28 de Julio de 2022

Presentación de resultados primer semestre 2022

En camino a cumplir los objetivos de FY22

noticia

Ingresos totales: €389mn – 1,178# notarizadas durante 1H22 a un precio medio de €321k/# generando unos ingresos totales promotores de €378mn (+21% a/a). Otros ingresos, que provienen principalmente del contrato de Servicing con Kutxabank, cayeron un 32% a/a a €9mn ya que el contrato se finalizó durante el mes de mayo. En 1H22, los ingresos del negocio de alquiler ascendieron a €2.1mn.

Beneficio bruto: €99mn  – Por ese motive, los márgenes han decrecido 2.5pp a/a a 25.3% a medida que el contrato de Servicing deja de generar ingresos. Aún así, el beneficio bruto ha crecido un 8% a/a, beneficiado por los volúmenes del negocio promotor donde las notarizaciones han crecido un 32% - la cifra más alta para el primer semestre en la historia de Neinor (1,178# vs 891# in 1H21).

EBITDA: €60mn – Crecimiento del 3% a/a en EBITDA, reflejando el fuerte desempeño del negocio principal de la promoción y los cambios en el perimetro del negocio. Durante 1H, Neinor ha registrado un progreso del 40% del objetivo de FY22 de €140-160mn EBITDA.

Beneficio neto aj. : €39mn –  Cae un 19% a/a por: i) ingresos extraordinarios de €11.6mn del margen promotor de alquiler con la adquisición del portfolio de Sardes que tuvo lugar en enero de 2021; ii) incremento del 100% en costes financieros explicados por la emisión de un bono verde de €300mn en abril de 2021. Excluyendo el ingreso extraordinario, el beneficio neto estaría en línea con el del año pasado.

Deuda neta aj.: €326mn –  Fuerte generación de flujos de caja tras la fusión con Quabit, y DN aj. Disminuye un 34% a/a manteniendo unos ratios de endeudamiento prudentes con un 19% de LTV y un 2.2x DN/EBITDA. Por otro lado, Neinor continua exhibiendo una muy fuerte posición de caja de €300mn.

Remuneración al accionista: €120mn – Como se anunció en los resultados de FY21 y como se aprobó en la JGA (April 2021) en 2022 Neinor ha distribuido €100mn en dividendos a accionistas en relación a los resultados de FY21 y FY22. Además, la compañía ha invertido c€20mn en recompras de acciones.

Entregas: Durante 1H22, Neinor entregó 1,178# con la siguiente distribución geográfica: Norte (13%); Centro (33%); Sudeste (36%); Sudoeste (2%); Este (10%); Levante (6%). Del total de entregas, un 24% pertenece al portfolio de Quabit.

Actividad comercial: A pesar de la incertidumbre macroeconómica, los fundamentales del sector residencial español siguen siendo extremadamente sólidos, impulsados por los cambios demográficos y una escasez estructural de vivienda nueva que ha ido acumulándose en la última década. Durante 2Q22, Neinor ha pre-vendido 470# (971# en 1H22) y esto es equivalente a un 6.7% de tasa neta de absorción – la más alta de los últimos cuatro meses y a pesar de intensificar las subidas de precio a un ritmo de un 6% anualmente. 

Libro de pre-ventas: A final de 1H22 el libro de pre-ventas tenía un total de 2,636# con un valor correspondiente de €707mn – ASP implícito de €268k/#. Por región, y como porcentaje de unidades totales, el libro de pre-ventas se reparte de la siguiente manera: Norte (12%); Centro (22%); Sudeste (20%); Sudoeste (5%);  Este (23%); Levante (18%). Del libro de ventas total, un 78% está registrado como contratos privados y un 21% como reservas. Esto aporta una visibilidad del 96% y del 51% para los objetivos de entregas de 2022 y 2023.

Compras de suelo: Tras la inversión de €650mn en +10,000# durante 2021, este año Neinor no ha cerrado ninguna nueva compra de suelo – a cierre del primer semestre, Neinor tiene un banco de suelo de c15,600# a las que corresponde un GAV de €1.7bn. En vista del escenario macroeconómico actual, esperamos mejores oportunidades en 2H22 y 2023. Hasta entonces la compañía seguirá altamente disciplinada en su política de asignación de capital que permite un equilibrio entre el banco de suelo existente, nuevas inversiones, endeudamiento y remuneración al accionista.

Entregas: Durante 1H22, Neinor entregó 1,178# con la siguiente distribución geográfica: Norte (13%); Centro (33%); Sudeste (36%); Sudoeste (2%); Este (10%); Levante (6%). Del total de entregas, un 24% pertenece al portfolio de Quabit.

Actividad comercial: A pesar de la incertidumbre macroeconómica, los fundamentales del sector residencial español siguen siendo extremadamente sólidos, impulsados por los cambios demográficos y una escasez estructural de vivienda nueva que ha ido acumulándose en la última década. Durante 2Q22, Neinor ha pre-vendido 470# (971# en 1H22) y esto es equivalente a un 6.7% de tasa neta de absorción – la más alta de los últimos cuatro meses y a pesar de intensificar las subidas de precio a un ritmo de un 6% anualmente. 

Libro de pre-ventas: A final de 1H22 el libro de pre-ventas tenía un total de 2,636# con un valor correspondiente de €707mn – ASP implícito de €268k/#. Por región, y como porcentaje de unidades totales, el libro de pre-ventas se reparte de la siguiente manera: Norte (12%); Centro (22%); Sudeste (20%); Sudoeste (5%);  Este (23%); Levante (18%). Del libro de ventas total, un 78% está registrado como contratos privados y un 21% como reservas. Esto aporta una visibilidad del 96% y del 51% para los objetivos de entregas de 2022 y 2023.

Compras de suelo: Tras la inversión de €650mn en +10,000# durante 2021, este año Neinor no ha cerrado ninguna nueva compra de suelo – a cierre del primer semestre, Neinor tiene un banco de suelo de c15,600# a las que corresponde un GAV de €1.7bn. En vista del escenario macroeconómico actual, esperamos mejores oportunidades en 2H22 y 2023. Hasta entonces la compañía seguirá altamente disciplinada en su política de asignación de capital que permite un equilibrio entre el banco de suelo existente, nuevas inversiones, endeudamiento y remuneración al accionista.

Nosotros te llamamos